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自4月8日公告,控股股东珠海格力集团有限公司(以下简称“格力集团”)筹划控股权转让以来,市场对于接盘方众说纷纭,传闻既有江湖名声显赫的老牌PE,也有高调支持的厚朴投资,有公认一流的格力电器管理层,还有阿里、富士康此类“大鳄”。直到5月23日,格力集团为嫁“靓女”召开投资者见面会,这场逾400亿元的股权交易细节才初露真身。

18年一季报A股剔除金融的ROE高位走平。A股剔除金融ROE(TTM)自16年中报以来连续改善已超过一年,2017年年报相比三季报的8.72%继续回升至8.86%,而18年一季报高位走平稳定在8.81%。杜邦拆解显示,支撑本轮ROE扩张周期的关键因子资产周转率已经开始小幅回落、但销售利润率的抬升形成支撑。本轮A股非金融ROE回升的主要拉动因素来自于企业资产周转率的提升,而在企业去库存周期资产周转率很难继续扩张,这一关键指标在17年年报、18年一季报亦已出现连续回落,企业的资产负债率仍在下行,支撑ROE高位走平的杜邦因子主要来自于销售利润率的回升。

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